滑点不是手续费 它比手续费狠多了
很多刚进程序化交易论坛的朋友，第一件事就是问手续费最低能开到多少。手续费确实重要，但它是一个确定性成本，你开仓之前就知道要交多少。滑点不一样，它是不确定性的，行情剧烈的时候，一笔单子滑掉的钱可能是手续费的几十倍。
滑点的本质是什么？就是你看到的盘口价格和你实际成交的价格之间的差额。你程序里写的是价格到5000就买，结果成交在5003，那3个点就是滑点。看着不多，一天交易五十笔，每笔滑3个点，一个月下来光滑点就能吃掉本金的百分之好几。程序化交易论坛里那些晒曲线晒得漂亮的帖子，一旦把滑点算进去，很多曲线就塌了。
为什么你的程序总在滑点最大的时候冲进去
滑点喜欢出现在两个场景。一个是流动性瞬间枯竭，挂单薄得像纸一样，你一笔稍大的单子打进去，价格直接穿好几档。另一个是波动率突然放大，止损单、突破单在同一时间涌进来，大家抢着成交，谁出价高谁先走。
程序化交易最容易犯的错，是用收盘价或者当前最新价去触发信号。最新价是上一个成交价，它不代表你下一笔能拿到的价格。突破策略在行情快速拉升时触发，程序的买单冲进去，吃掉的却是上方几档的卖单，成交价离信号价差出一大截。论坛里有人统计过，趋势策略的滑点成本在震荡市里占比小，在单边急拉的时候能占到单笔盈利的百分之三十以上。
还有一个隐蔽的坑，是程序对流动性的判断太粗糙。很多策略只看成交量，不看盘口挂单厚度。成交量是已经发生的，盘口挂单才是你马上要面对的。成交量大的品种，盘口不一定厚，尤其在某些时段，比如中午临近收盘、夜盘刚开盘，挂单量会突然缩水。程序不知道这些，照样按信号发单，滑点自然就找上门。
订单类型选对了 滑点能砍掉一半
程序化交易论坛里讨论滑点，绕不开订单类型。市价单最痛快，保证成交，但不保证价格，滑点完全交给市场。限价单保证价格，但不保证成交，可能错过行情。这两者不是二选一，而是要看策略逻辑。
趋势跟踪策略怕的是踏空，错过一波大行情比多滑几个点更伤。这类策略可以用市价单，但要在程序里加一个保护机制，设定一个最大可接受滑点，超过这个值就撤单重发或者放弃这笔交易。这个阈值怎么定，要看品种的日内波动率和盘口厚度，不是拍脑袋想出来的。
均值回归策略怕的是成交价不好，多滑一个点可能就把利润吃光了。这类策略适合用限价单，挂在盘口排队。限价单的风险是排队排不上，行情走了。解决办法是把大单拆小，分批次挂，或者用冰山订单，只露出一部分。程序化交易论坛里有老手分享过，把一笔大单拆成五到十笔小单，间隔几百毫秒发出去，滑点能降下来不少。
还有一种订单类型叫即时成交或取消，英文缩写IOC。它要求立刻成交一部分，剩下的自动撤销。这种单子适合用在流动性不确定的时候，先试探一下盘口，能成交多少算多少，剩下的再想办法。程序里把这个逻辑写好，比盲目市价冲进去要稳得多。
回测里不模拟滑点 实盘就是给市场上交学费
程序化交易论坛里最扎心的一句话是，回测一条龙，实盘一条虫。原因很多，滑点模拟不到位是头号杀手。
很多人回测的时候直接用收盘价成交，或者用下一根K线的开盘价成交，这等于假设市场永远有无限流动性，你的单子永远能以那个价格成交。现实完全不是这样。回测里必须把滑点加进去，而且要分场景加。波动小的时段设一个基础滑点，波动大的时段设一个更高的滑点。品种流动性不同，滑点参数也要分开设。
更精细的做法，是用盘口数据做回测。如果你能拿到历史Tick数据里的买卖盘挂单量，就可以模拟你的单子打进去之后，会吃掉哪几档挂单，成交均价是多少。这种回测做出来的曲线，和实盘的差距会小很多。程序化交易论坛里有些付费的数据源提供这种盘口历史，价格不便宜，但比实盘亏掉的钱划算。
回测里还要模拟一个东西，叫部分成交。限价单挂在盘口，行情扫过来的时候可能只成交了一部分。程序如果默认全部成交，回测的仓位和实盘就对不上，后面的盈亏全是错的。把部分成交的逻辑写进回测框架，曲线会难看一些，但那才是真实的样子。
流动性识别是程序化交易的基本功
滑点控制到拼的是对流动性的理解。程序化交易论坛里那些长期稳定盈利的人，没有一个不重视流动性。
流动性怎么看？看盘口买卖价差，价差越小流动性越好。看盘口挂单厚度，买一卖一挂单量越大，你的单子越不容易打穿。看成交的连续性，一笔一笔成交很密集，说明有人在不断撮合。这三个指标放在程序里，作为过滤条件，流动性不达标的时候不开仓或者减仓，滑点自然就控住了。
品种选择也是流动性管理的一部分。同样一套策略，放在主力合约上和放在远月合约上，滑点能差出好几倍。远月合约挂单稀薄，价格跳动不连续，程序发单进去就是给做市商送钱。程序化交易的第一课，是选对战场。主力合约、近月合约、成交活跃的品种，滑点天然就低。
还有一个细节，避开流动性差的时段。开盘前几分钟、收盘前几分钟、节假日前的夜盘，这些时段的盘口挂单会突然变少，程序如果照常交易，滑点会放大。在程序里加一个时段过滤，把这些垃圾时间避开，相当于白捡了一部分收益。
程序化交易不是把人的情绪去掉就完事了，它更考验你对市场微观结构的理解。滑点这个东西，你不管它，它就一直在那里啃你的利润。你把它当成一个参数去管理，它就从一个黑洞变成一个可以控制的成本项。论坛里的讨论看再多，不如把自己的策略拉出来，把滑点参数调一调，看看曲线到底差多少。那个差距，就是你要去填的坑。
